全球傳動（4540）站上人形機器人與半導體題材，轉盈之路能否兌現？

全球傳動（4540）是2010年成立、2018年上市的台灣傳動元件廠，資本額約11.51億元，產品全數於台灣生產，涵蓋滾珠螺桿、線性滑軌、單軸機器人等,終端橫跨自動化、半導體設備、工具機、綠能與機器人。營收高度集中中國大陸（約74至82%），2025年營收約25.6億元、年增約11.6%。公司已切入人形機器人關鍵零件與半導體後段封裝設備，被視為後續成長引擎。某台系券商於2026年7月9日發布報告，給予「買進」評等、目標價80元，並預估2026年營收約34億元、由虧轉盈，EPS約1.00元。以下為市場資訊整理，非投資建議。

公司與產品:台灣製造的傳動元件供應商

全球傳動成立於2010年，2018年掛牌上市，資本額約11.51億元，是一家專攻傳動元件的台灣製造商，所有產品皆在台灣生產。

主力產品線相當完整，涵蓋滾珠螺桿、線性滑軌、滾珠花鍵、旋轉式滾珠螺桿與花鍵、單軸機器人、直線軸承、聯軸器以及螺桿支撐座，公司握有多項專利並取得ISO9001認證。

這些傳動元件的終端應用橫跨自動化、半導體設備、產業機械、工具機、綠能與機器人等多個領域，屬於製造業設備的關鍵零組件。

營運近況:營收集中中國，滾珠螺桿受景氣拖累

就地區分布來看，全球傳動營收高度集中於中國大陸，佔比約74至82%，其餘依序為台灣約7至10%、亞洲其他地區約6至10%、歐洲約3至5%，美洲僅約1%，這也意味著公司營運與中國製造業景氣連動甚深。

營收三大支柱分別為滾珠螺桿、線性滑軌，以及包含單軸機器人的其他項；2025年三者合計營收約25.6億元，較前一年成長約11.6%。

其中滾珠螺桿2025年營收約14.73億元、年增大致持平，主因中國製造業景氣疲弱，使客戶下單量偏低；線性滑軌則相對強勁，2025年營收約9.41億元、年增35.2%，成長動能來自中國自動化設備、電動車與鋰電池等新能源需求。

成長引擎:人形機器人與半導體布局

公司近年切入人形機器人關鍵零件。依產品規格，單台人形機器人約需14組線性執行器，各配置一台行星滾柱螺桿；另有兩隻靈巧手，每隻含15支微型滾珠螺桿。相關產品已打進台灣與中國供應鏈，市場預估自2026年起小量出貨。

半導體方面，公司已切入後段封裝設備廠。整體而言，機器人與半導體被視為全球傳動後續的兩大成長引擎，也是市場關注公司能否由虧轉盈的關鍵。

財務與展望:估2026年轉盈，毛利率逐季改善

某台系券商預估，全球傳動2026年全年營收約34億元、年增約32.9%，營業利益約0.72億元轉為正值，稅後盈餘約1.15億元由虧轉盈，稅後EPS約1.00元。分產品看，滾珠螺桿約18.6億元（年增26.3%）、線性滑軌約12.8億元（年增36.1%）、滾珠花鍵與其他約2.6億元（年增78.3%）。

展望2027年，該券商預估營收約38億元、年增約11.8%，營業利益約2.43億元（年增逾236%），稅後盈餘約2.53億元、EPS約2.20元。

單季方面，2Q26營收估約8.30億元（年增29.1%、季增5.3%）、EPS約0.23元由虧轉盈；3Q26營收估約8.82億元（年增30.8%、季增6.27%）、EPS約0.44元。獲利能力上，毛利率預估逐季改善，由26Q1約13.9%升至26Q4約22.8%，全年2026年約19.1%，2027年進一步提升至約22.0%。

評價與風險提醒

某台系券商於2026年7月9日發布報告，給予全球傳動「買進」評等、目標價80元。該目標價係以2027年稅後EPS約36.4倍推估；報告參考股價59.1元為2026年7月8日收盤價，約當26.9倍2027年EPS。

以獲利換算，公司2026年本益比約64倍、2027年約26.9倍。該券商指出，相對台灣精銳與上銀2026年約40倍本益比，全球傳動評價仍屬偏低。

主要風險方面，公司營收高度倚賴中國市場景氣，一旦中國製造業需求波動，將直接影響滾珠螺桿等主力產品的接單與獲利表現。以上為市場資訊整理，非投資建議，投資人應自行評估。

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